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股市杠杆率 1987年股市大崩盘有多惨?2万亿美金蒸发,股神巴菲特也损失惨重

发布日期:2024-07-07 21:45    点击次数:81

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引言

在电影《华尔街之狼》中,小李子饰演的乔丹·贝尔福特加入华尔街上一家大型证券公司,成为一名低级职员,正准备大干一场时,公司却在不久之后的“黑色星期一”中顷刻破产。

1987年10月19日,被称为“黑色星期一”,这一天2万亿美金原地蒸发,就连股神巴菲特都损失惨重,无数富豪变贫民,甚至有人倾家荡产,崩溃自杀。

这场来势汹汹的股灾,至今仍是很多人的阴影……

(电影《华尔街之狼》剧照)

(电影《华尔街之狼》剧照)

一、雪崩前,第一片松动的雪花

1987年10月14日,纽交所内如往常一样忙碌,来自投资者的电话铃声此起彼伏。

交易员至今还清楚记得,电话那端问道:“为什么所有并购类公司的股票都在大跌?”

当同一类型的股票出现集体下跌的情况,往往预示着系统性风险的出现。

就在前一天晚间,美国国会众议院筹款委员会主席罗斯顿科斯基宣布了一项并购税法案,宣布将加收并购税。

这意味着,企业在往后的并购交易中,不仅原本享有的避税优惠被取消,而且还要面临更加严格的重组审查。

(华尔街)

而当时资本并购交易十分盛行,有关并购动向的流言在华尔街满天飞,很多投资者都押注在这些所谓的内幕消息上,甚至存在恶意并购行为,本身就存在一定风险。

这些投资者进行并购交易的资金,通常都是通过加杠杆套利得来的,投资者只需要出一部分自有资金或股票作为保证金,就可以向券商借钱去买更多的股票,这种方式在放大收益的同时,亏损也会放大,而亏损会从保证金里面扣除。

如果持续亏损导致保证金不足以维持担保比例,就会被券商要求追加保证金或者还款,无力承担的投资者会被券商强制平仓,产生更大的损失甚至负债。

这意味着,一旦风险来临,他们一定会急于清仓,避免损失更多的钱。

(图文无关)

并购税法案的颁布,让盛行一时的资本并购突然遭到重重限制,加上利率上升导致流入股市的资金减少,一些风险投机资本见形势不利,纷纷撤纷跑出围城。

10月15号周四,美国股市大量抛售导致的下跌还在继续,但反映全球股市表现的指数并没有受到多大影响,很多投资者还在观望中坚持着。

坚持到10月16号周五,他们发现华盛顿依然没有阻止国会出台并购法案的意思,于是更多投资者决定抛售手中的股票,资金纷纷撤离,股价进一步下跌,亏损在扩大。很多人为了满足保证金的要求,不得不抛售并购公司的股票,甚至变卖公司一切可以卖的资产。

(纽约证券交易所)

截止16号当天,用来反映美国股票市场总体走势的道琼斯指数,已经从1986年8月以来的2722高点下跌了17.5%,跌到2246点。

二、失控的黑色星期一

经过两天休市,时间来到10月19号星期一。

有的证券分析师以为,经过上周的连续下跌,最后一个交易日周五比周四又下跌了10%,创下单日下跌108点的记录,周五无疑已经是市场底部,然而令他们没想到的是,这底部之下还有深渊。

随着开市的钟声响起,美国股市就像自由落体一般,道琼斯工业指数直接跌去67个点,卖盘如雨后春笋,打破人们努力维持的平静。

(1987年黑色星期一交易场景)

大量国际游资见形势不对,闻风跑路,加速股价的下落。

人人都在急着卖出,大量抛盘滚滚而来,愿意接手的买家却寥寥无几,甚至连一些业绩好、分红多的蓝筹股都没人买了。

越来越多的卖盘不断积压,市场价格被迫一落再落,大机构的庞大交易量直接拖垮了纽交所的计算机交易系统,作为风向标的道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数已经无法实时计算出准确数字。

三、瘫痪的交易系统

当时,纽交所的200台计算机几乎全部陷入瘫痪状态,信息处理的速度远远落后于卖单涌入系统的速度。

上午开盘不到1小时,计算机计算速度已经比实际交易速度慢了20分钟。到中午时分,两个系统之间的时间差达到75分钟。

下午一点,美国证券交易委员会主席大卫在华盛顿发表讲话称,如有必要,将与股票交易所讨论暂时关闭交易所。这段讲话将灾难推向顶峰。

(美国证券交易委员会大楼)

一旦交易所关闭,投资者手中没卖出去的股票就彻底砸在手里,成千上万的美金将化为乌有,于是更加变本加厉地疯狂抛售股票,到14:00时,道琼斯工业平均指数已经下挫250点,计算机的处理速度已经落后实际交易100分钟。

尽管有官员出面澄清内部并没有讨论关闭交易所的事情,道琼斯指数也有过瞬间的上升反弹,但市场的倾泻之势已经入开闸的洪水,一发而不可收拾了。

(图文无关)

距离收盘还有1个多小时,每个人都在祈祷奇迹的发生。

然而没有奇迹,道琼斯工业平均指数再度下挫250点,人们不再抱有希望,唯一能阻止这次跳水的只有休市。

下午4点,黑暗的一天总算结束了,人们用“黑色星期一”来总结这一天。

四、股灾余震波及全球

以道琼斯工业平均指数狂跌508.32点收尾,22%的跌幅刷新了单日下跌幅度记录,美国股市一天蒸发5000亿美元,是美国全年国民生产总值的1/8,相当于法国全年国民生产总值。

一些行业巨头公司市值直接缩水1/3,很多亿万富翁损失惨重,比尔·盖茨一天损失39.45亿美元,世界首富萨姆·沃尔顿一天损失21亿美元,美国第五大富豪、美籍华人王安当天下午损失3100万美元。

(巴菲特)

投资如神的股神巴菲特也没能幸免于难,旗下的投资公司也在19日当天下跌25%。

这场股灾影响的不仅仅是美国,就像往水塘里扔一块石头,波动会荡漾整个水面。

香港股市也创下单日跌幅最高记录,当即休市四天,日本、新加坡故事跌幅都在12%以上,法国、德国、荷兰等国家的股市也有6%以上的下跌幅度……世界范围内的股票交易市场都受到不小的冲击,一天之内全球股市蒸发掉2万亿美金!

是第一次世界大战造成的经济损失5倍之多。

大量百万富豪一天之内沦为贫民,无法接受巨大落差,跳楼自杀。把血汗钱投进股市的普通老百姓赔的分文不剩,甚至还因为杠杆背上巨额债务,精神崩溃。

(华尔街失魂落魄的投资者)

五、虚假繁荣下的真相

有媒体采访巴菲特,问及华尔街为何会出现“黑色星期一”,巴菲特回答“可能就是涨多了”,一句简单地回复,戳破了美国股市虚假繁荣的泡沫。

并购税法案只是这场股灾的一根导火索,真正的隐患其实早已埋好。

首先,1980年以来,美国经济进入低速增长期,加上美苏之间长期的军备竞赛削弱美国经济实力,导致出现巨大的财政赤字。

美国开始对金融市场推出一系列鼓励政策吸收外来资金,结果吸引来了大量国际游资进入股市,确实迅速拉高了股市行情,但是当华尔街传出一点危机风声时,跑得最快的也是这帮游资。

其次,美国实体经济的增速与股价上涨的速度不匹配。当时美国生产型投资需求不足,实体经济增速缓慢,大量资金无处可去,最后都涌向金融投资,进一步吹大了泡沫。

(华尔街铜牛,意大利艺术家阿尔图罗·迪莫迪卡在1987年股灾后创作)

加上股票市场的结构性缺陷推波助澜,股票、期权和期货交易结算时间线不同,很多交易员无法及时将股票盈利转入期权和期货的保证金账户,引发爆仓。

随着美国霸权地位开始衰落,美元汇率下降,持续贬值,国际贸易失衡,人们不再坚信美元和美国股市能一直坚挺。

这次股灾之后,美国引入了熔断机制,当股票跌幅达到一个临界点,就会引发自动停盘,强制停止交易,避免跌幅扩大。

后续经过一系列救市措施,“黑色星期一”造成的损失渐渐挽回,经济又开始上行,尽管股市重新上涨股市杠杆率,1987年10月19日,依然是大家不愿回忆的“黑色星期一”。





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